比特币已从历史最高点暴跌超过 50%，引发矿商大范围停工，资本明显转向蓬勃发展的人工智能股票。然而，越来越多的证据表明，当前的熊市可能比许多人认为的更接近结束。
在最近的一次采访中，MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 将加密货币资金外流解释为更广泛的资本轮换的一部分。 “人工智能行业正试图筹集约 5000 亿美元来为数据中心提供电力，”塞勒指出。 “他们正在创造一种吸力，并从其他所有资产类别中吸走资本。其中百分之一到百分之二的资本来自比特币。”他预计这种趋势是暂时的，并预测一旦人工智能相关交易完成且禁售期到期，早期投资者将把利润转回比特币等资产——可能会在 2026 年底开始的 12 至 24 周窗口内。
历史数据支持了这一观点。 2018 年和 2022 年的比特币熊市各持续了大约 365 天。当前的经济低迷已持续约 200 天，这意味着如果过去的周期持续下去，则可能在 2026 年下半年左右触底。然而，多项指标暗示经济正在加速复苏：
- Coinbase 比特币溢价已连续 47 天保持负值，这是四年多来最长的连续下跌趋势。
- 比特币彩虹图现在标志着“甩卖”区域，历史上与主要积累区域相关。
- 采矿难度已较峰值下降 20%，这是自中国 2021 年采矿禁令以来的最大降幅，这表明抛售压力可能正在缓解。
即使是长期的比特币评论家 Peter Schiff 也表现出了罕见的犹豫。当电视直播挑战比特币将在十年内降至零时，希夫沉默了，然后承认，“也许它不会为零。”这句话来自加密货币领域最直言不讳的批评者之一，具有象征意义。
虽然熊市尚未结束，但矿工投降、链上指标和周期性时机的融合预示着一个转折点即将到来。之前的每一次比特币熊市都已经结束，而且每一次熊市之后都会创下历史新高。这一次，一如既往，耐心可能是最终的优势。