国际清算银行（BIS）发出严厉警告，稳定币的快速扩散对全球货币体系的凝聚力和主权货币政策的有效性构成重大风险。这家总部位于巴塞尔的机构在周日发布的《2026 年年度经济报告》中敦促各国央行和金融机构加快开发代币化央行货币和代币化商业银行存款，将其作为更安全、稳定的替代方案。
目前稳定币市场估值约为 3160 亿美元，国际清算银行认为，这些私人发行的数字代币——尽管与法定货币挂钩——缺乏作为货币大规模可靠运作所需的制度保障。该报告强调了储备资产管理的结构性弱点，并警告说，从传统银行存款大规模转向稳定币可能会侵蚀银行资金，最终限制实体经济的信贷可用性。
对外国稳定币的需求将外汇市场与加密生态系统联系起来。资料来源：国际清算银行 2026 年年度经济报告。
国际清算银行提出的一个主要担忧是“稳定币美元化”——当地货币不稳定的国家越来越多地采用以美元计价的稳定币。报告指出，这一趋势威胁到货币主权，削弱国内货币政策传导，削弱银行中介作用，并加大跨境资本流动波动的风险敞口，尤其是在新兴市场。
除了稳定币之外，国际清算银行还对比特币和以太坊等公共无许可区块链作为未来货币体系的基础提出了迄今为止最尖锐的批评之一。它认为，依赖分布式验证而没有集中治理的去中心化网络无法满足具有系统重要性的金融基础设施对可扩展性、法律责任和结算最终性的关键要求。
BIS 对第 1 层和第 2 层网络日益加剧的碎片化表示担忧。资料来源：国际清算银行 2026 年年度经济报告。
报告将这些缺陷归因于去中心化共识机制固有的经济激励。在公共区块链上，验证者通过交易费用获得补偿，交易费用在网络活动频繁期间激增，从而导致拥塞、延迟确认和成本升高等系统性特征，而不是暂时的错误。国际清算银行表示，这破坏了统一货币体系所必需的效率和网络效应。
此外，缺乏负责系统完整性、争议解决或监管合规性的可识别实体，为将无需许可的区块链集成到大规模、受监管的金融领域带来了主要障碍。
国际清算银行并没有完全拒绝代币化，而是提出了“统一账本”模型。该架构将在明确的法律和监管框架内运行的可编程平台上集成代币化的中央银行资金、代币化的商业银行存款和代币化的金融资产。国际清算银行认为，这种方法保留了代币化的好处，包括可编程性和近乎即时的结算，同时维护了确保货币稳定、金融诚信和公众信任的制度基础。