CryptoQuant 分析师 Axel Adler 在最近的每周报告中强调，围绕战略的恐惧、不确定性和怀疑 (FUD) 仍然很高，该公司的市场净资产价值比率 (mNAV) 目前已跌至 1 以下。
据 PANews 报道，阿德勒解释说，这种下降标志着市场对 Strategy 业务模式的“溢价”受到侵蚀。投资者的估值不再高于公司比特币储备的实际价值，从而有效地将股票定价等于或低于其基础资产价值。
虽然阿德勒强调，这一发展不会立即使 Strategy 面临破产风险，但它使未来的融资工作（尤其是通过普通股发行等机制）变得更加复杂，这对于公司继续积累比特币至关重要。
分析师指出了未来的核心挑战：Strategy 能否在不清算其持有的任何比特币的情况下履行其股息承诺，并同时获得新的资金来维持运营和增长。