MiCA 的过渡期将于 7 月 1 日结束。这是欧洲加密货币用户需要了解的内容

欧盟的 MiCA 过渡将于 7 月 1 日结束，要求加密货币公司在投资者重新评估平台合规性和监管状况时持有 CASP 许可证。

欧盟为加密货币公司提供的 18 个月宽限期即将结束。由于 83% 之前注册的交易所仍未获得许可，欧洲投资者面临着真正的平台风险，而且行动窗口很窄。

截止日期不是一个技术问题。 2026 年 7 月 1 日，欧盟加密资产市场 (MiCA) 监管从 18 个月的祖父阶段过渡到全面执行。 在此前在欧盟范围内进行国家 VASP 注册的 1,200 多家加密货币公司中，只有约 210 家已转换为 MiCA 下的完整 CASP 许可。剩下的 83% 要么没有完成流程，要么正在申请中，没有继续运营的合法资格，要么已经悄然退出欧盟市场。

ESMA 明确表示，2026 年 7 月 1 日之后，任何在没有 MiCA 许可证的情况下向欧盟客户提供加密资产服务的实体都将违反欧盟法律，必须停止提供这些服务。这不是宽限期延长——而是宽限期的结束。

MiCA 实际改变了什么

MiCA 于 2023 年 6 月生效，并于 2024 年 12 月全面实施，在所有 27 个欧盟成员国中建立了统一的许可制度。根据 MiCA，CASP（包括交易所、托管人、经纪商和交易平台在内的加密资产服务提供商）必须满足治理、客户资产保护、IT 安全和信息披露方面的严格要求。在一个欧盟国家的授权赋予公司为整个欧盟客户提供服务的通行权。

该框架的范围故意广泛。它涵盖交易所和交易平台、投资组合经理、托管人和经纪人。它还为稳定币发行人制定了新标准——USDT 等主要稳定币仍然不符合 MiCA 规定，迫使交易所将其摘牌，并导致欧洲市场的流动性碎片化。

对于投资者来说，MiCA 最重要的方面是不符合条件的平台上持有的资产会发生什么情况。尚未提交 MiCA 授权申请的公司面临着几乎不可能的时间表。仅初始完整性评估的监管处理周期为 25 至 40 个工作日。截止日期过后，那些仍在处理过程中的人将得不到保证的保护。

授权格局

与更广泛的市场相比，授权群体仍然很小。截至 2026 年 3 月，CASP 授权横跨欧盟 40 家完全获得批准的公司，其中 14 家中心化交易所持有许可证，其中包括法国的 Binance、爱尔兰的 Kraken 和 Coinbase、卢森堡的 Bitstamp 和马耳他的 OKX。

没有等待监管压力强制合规的平台之一是 SwissBorg，这是一款欧洲财富管理应用程序，在 7 月截止日期之前获得了法国当局的监管批准。法国被认为是最严格的 MiCA 司法管辖区之一，那里的授权涵盖了整个欧盟的护照权利。 SwissBorg的用户可以在服务不中断的情况下继续访问其收益产品、多元化投资主题和交易基础设施，这与仍在通过授权队列工作的平台形成鲜明对比。

目前，大约 70% 的欧盟加密货币交易发生在符合 MiCA 的交易所上，这表明尽管公司数量较少，但交易量已经集中在获得许可的平台上。对于违规行为，第 111 条规定的行政罚款最高可达 1500 万欧元或年营业额的 12.5%，以较高者为准。

各成员国的时间表并不统一。过渡期差异很大，荷兰要求在 2025 年 7 月之前遵守规定，意大利则要求在 2025 年 12 月之前遵守规定，而其他国家则要求延长至 2026 年 7 月的外部限制。实际上，一些欧洲投资者已经在部分清算的市场中航行了几个月。

投资者现在应该做什么

最直接的行动是验证。 ESMA 发布了临时 MiCA 登记册（每周更新），其中列出了授权的 CASP、白皮书和标记为不合规的实体。任何在该登记册中找不到的平台都应促使您仔细查看资产当前持有的位置以及在活动暂停之前存在哪些提款选项。

稳定币分配值得特别关注。 MiCA 的 2024 年 6 月早期阶段已经通过首先打击资产参考代币和电子货币代币的准备金要求和赎回规则重塑了欧洲稳定币市场。 USDT 在欧盟分配的持续压力是早期阶段的直接下游影响。在面向欧盟的平台上持有不合规稳定币的用户可能会发现他们的交易对在未来几周内受到限制或消除。

ESMA 强调，随着欧盟国家 MiCA 过渡期到期，未经授权运营的 CASP 必须实施有序的逐步结束计划，以最大程度地减少对客户的伤害。有序是最重要的词——但由于预计截止日期将出现集中的退出压力，不合规平台上的用户不应认为提款过程将保持顺畅。实际行动是在压力达到顶峰之前将资本转移到获得许可的平台上。

结构转变

MiCA 全面推出后出现的合规情况不仅仅是交易所之间的赢家和输家列表。它反映了加密货币在欧洲运作方式的更根本性重组——使其在法律性质上更接近传统金融服务，具有相同的投资者保护、相同的披露义务和相同的监督架构。

与国家 VASP 注册不同，MiCA 在所有 27 个欧盟成员国创建单一授权制度，涵盖治理、托管标准、利益冲突、审慎保障、客户资产保护、披露义务、市场滥用规则和投诉处理。

这是否会给欧洲散户投资者带来更多安全感，或者只是带来更多摩擦，这仍然是一个悬而未决的问题——行业和监管机构仍在积极解决这个问题。没有争议的是最后期限。距离7月1日还有两天，授权名单已公开，早早准备好的平台已经在另一边开始运营。