根据周一向美国证券交易委员会提交的 8-K 文件，比特币财务公司 Strategy 在 6 月 22 日至 28 日期间暂停了比特币收购。该公司没有购买更多比特币，而是扩大了美元储备，并宣布了一项新的数字信贷证券回购计划。
根据新采用的数字信贷资本框架，Strategy 董事会批准了一项政策，限制其美元储备仅用于支付优先股股息和未偿债务利息支付。现在，管理层必须维持至少相当于 12 个月预期年度股息和利息义务的最低美元储备。
截至 6 月 28 日，美元储备从 6 月 21 日的 14 亿美元增至 25.5 亿美元，这得益于 A 类普通股 (MSTR) 的市场销售收益。仅上周，Strategy 就以约 11.5 亿美元的价格出售了 12,669,017 股 MSTR 股票。该公司仍有价值 243 亿美元的 MSTR 股票可供未来根据该计划发行。
Strategy 还推出了一项 10 亿美元的数字信用证券回购计划，针对其优秀工具：STRC、STRF、STRD 和 STRK，其中 STRC 是最初的重点。同时，该公司推出了新的STRC股息政策，根据STRC交易水平、比特币价格和波动性、信用利差、美元储备覆盖率和整体资本结构等因素评估每月股息率。
“公司不一定会仅仅因为 STRC 的交易价格低于其规定金额就提高 STRC 股息率，”该文件指出。
还宣布了一项单独的 10 亿美元 A 类普通股回购计划，明确表示该计划不会由美元储备提供资金。
此外，Strategy 还确认了一项新的 BTC 货币化计划，允许定期出售比特币来为美元储备、优先股股息、利息支出或证券回购提供资金。
该公司继续持有 847,363 枚 BTC（价值约 510 亿美元），平均每枚代币成本为 75,651 美元，包括费用在内总计约 641 亿美元。这占比特币 2100 万供应上限的 4% 以上，但按当前价格计算，未实现损失约为 130 亿美元。
STRC 是一种可变利率累积优先股，其交易价格接近 100 美元面值，此前曾推动 Strategy 购买比特币。然而，自 5 月中旬以来，其交易价格一直低于标准水平，导致 STRC 停止了新的 BTC 购买。周一，联合创始人 Michael Saylor 宣布将 STRC 股息率提高 50 个基点至 12.00%，自 2026 年 7 月起生效，每月审核仍在进行中。 “我们的公司目标是 STRC 随着时间的推移以 99 至 100 美元的价格进行交易，”他说。
上周，随着比特币跌破 60,000 美元，STRC 创下 71.25 美元的历史新低，周五小幅回升，收于 74.57 美元。与此同时，由于投资者对该公司相对于资产净值的市值感到担忧，MSTR 股价在五个交易日内暴跌 30%，至 82.31 美元，为 2024 年初以来的最低水平。 MSTR 目前较 2025 年 7 月的峰值 455.90 美元下跌了 82%。
Strategy 的企业 mNAV（按（市值 + 债务 + 优先股 - 现金）除以所持比特币价值计算）上周五跌至 1 以下，反映出整个行业的比特币国债溢价更广泛压缩。
“Strategy 预计在使用 MSTR 发行时将保持严格，特别是当股票交易价格等于或接近 1 倍 mNAV 时，”Saylor 补充道。
根据比特币国债数据，目前有 199 家上市公司持有比特币。排名前五的包括由 Adam Back 和 Cantor Fitzgerald 支持的 Tether 支持的 Twenty One（43,514 BTC）、Metaplanet（40,177 BTC）、MARA（36,303 BTC）和比特币标准财政部公司（Bitcoin Standard Treasury Company）（30,021 BTC）。
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