在加密货币市场情绪急剧下滑的情况下，Strategy（一家以持有大量比特币而闻名的上市投资公司）的企业价值已低于其比特币资产的价值。尽管人们对数字资产本身持续感兴趣，但这种不寻常的估值差距凸显了投资者对以加密货币为重点的股票日益增长的怀疑。
根据最近披露的财务信息，Strategy 持有约 48,000 枚比特币，按当前市场价格计算，价值超过 28 亿美元。然而，该公司的企业总价值（按市值加债务减去现金计算）目前约为 25 亿美元，这标志着其核心业务相对于其加密资产的实际估值首次出现负溢价。
分析师将这种脱节归因于更广泛的宏观经济阻力、监管不确定性以及投机性科技投资兴趣减弱。数字资产研究公司首席策略师埃琳娜·鲁伊斯表示：“投资者越来越将比特币的感知价值与持有比特币的公司分开。” “如果没有明确的收入多元化或运营透明度，像 Strategy 这样的公司将面临大幅估值折扣。”
这一趋势与 MicroStrategy 等其他大量比特币公司观察到的类似动态相呼应，在市场压力期间，该公司的交易价格也低于其持有的比特币价值。尽管如此，一些机构投资者将当前的折扣视为潜在的套利机会，押注企业比特币国债最终可能会得到更有利的重估。随着加密货币市场的波动和不断变化的法规，Strategy 及其同行的命运可能取决于他们展示超越单纯资产积累的可持续商业模式的能力。