尽管网络活动降至 45 天内的最低水平，但卡尔达诺鲸鱼在 6 月下旬大幅增加了其持有量。持有 1000 万至 1 亿个 ADA 的钱包在总供应量中所占的份额增加，而日常交易和智能合约交互则大幅下降。
这一积累恰逢 ADA 交易接近多年低点（截至 6 月 29 日约为 0.15 美元），本周下跌约 8%，过去一个月下跌 38%。 ADA 的市值约为 54 亿美元，目前在加密货币中排名第 21 位。
根据 Santiment 数据，持有 1000 万至 1 亿个 ADA 的钱包群体的集体份额从 6 月 25 日的 37.66% 上升到 6 月 29 日的 38.13%。链上指标证实了这一趋势：超过 100 万个 ADA 的产出在 6 月 21 日激增，并在 6 月 24 日再次飙升，当时不同大型钱包的数量达到 45 天高。
过去 24 小时，鲸鱼规模的流入量也显着激增，与这种积累模式一致。
但是，这些大量资金流入可能包括内部转移或汇率变动，并不一定证实直接购买，但它们确实表明了战略定位。
网络活动讲述了不同的故事
虽然鲸鱼数量不断增加，但总体网络使用量持续下降。 6 月 28 日，每日交易量降至约 17,400 笔，为 45 天以来的最低水平。智能合约交易量降至 4,250 份左右，较 6 月 5 日峰值约 26,000 份大幅下降。因此，与智能合约交互的交易份额从 5 月底的 40-45% 下滑至 24%。
网络费用也随之下降，从 6 月份高点的 23,000 ADA 降至约 5,100 ADA。这表明现实世界对使用卡尔达诺区块链的需求正在减弱。
即将进行的升级增强了鲸鱼的信心
鲸鱼的积累似乎与即将到来的两项主要协议升级有关，旨在解决长期以来对卡尔达诺速度和交易成本的批评。
第一个，Ouroboros Leios，引入了并行事务处理——有可能将吞吐量从每秒约 10 个事务增加到约 1,000 个事务。名为 Musashi Dojo 的开发者测试网于 6 月 23 日启动，主网预计于 2026 年 11 月推出。
第二个，van Rossem 升级（协议版本 11），修改了智能合约成本模型以降低执行费用。此次升级需要社区通过链上治理投票获得批准，最早激活日期为 6 月 28 日，7 月为应急窗口。
这两种升级都尚未对最终用户生效，这表明鲸鱼将赌注押在未来的改进而不是当前的网络性能上。
前瞻性的赌注
鲸鱼积累和链上指标下降之间的差异凸显了一种投机立场：大持有者在预期的升级之前进行定位，而不是对当前的效用做出反应。如果 Ouroboros Leios 和 van Rossem 成功重振网络活动，早期的累积者将会受益。如果采用率仍然低迷，当前的购买可能还为时过早。