伯恩斯坦表示，预测市场运营商越来越多地拥有更多的交易基础设施，为加密货币交易所、体育博彩、经纪公司和交易场所的收购浪潮奠定了基础。
- Bernstein 预计，随着平台整合交易基础设施，预测市场将进入收购阶段。
- Robinhood、Coinbase、DraftKings 和 Cboe 正在扩大内部预测市场能力。
- Bernstein 警告联邦和州当局之间的监管纠纷可能会减缓行业整合。
根据 Bernstein 周一发布的一份研究报告，该行业正在进入运营整合期，因为面向消费者的平台将分销、经纪、交易和清算功能集中在一个屋檐下，而不是依赖外部提供商。
分析师写道，“每个重要的消费者平台都合并了预测市场堆栈的前端和后端”，他们认为曾经分散在金融交易、加密货币和体育博彩领域的企业现在正在同一市场内竞争。
消费者平台正在控制交易基础设施
最近的产品发布和收购说明了伯恩斯坦概述的趋势。 Robinhood 现在通过与 Susquehanna 共同拥有的 Rothera 交易主要的 FIFA 世界杯预测合约，而 DraftKings 则引入了 DKeX，并将交易量从 CME 和 Crypto.com 提供的基础设施转移出去。
Coinbase 还通过收购 The Clearing Company 并推出自己的活动合约来扩大其影响力，伯恩斯坦将此举视为平台整合预测市场业务各个部分的另一个例子。
拥有完整交易堆栈的公司可以保留更多由客户活动产生的费用，而不是向第三方支付执行、清算或交易服务费用。伯恩斯坦表示，收购可能成为平台获得许可证、接触新用户或添加缺失基础设施的最快方式，而不是在内部构建这些功能。
在加密货币领域之外，传统金融交易所也开始进入市场。上周，Cboe 全球市场推出 Cboe Predicts，推出与迷你标准普尔 500 指数 (XSP) 挂钩的二元期权合约。芝加哥期权交易所表示，这些产品在美国现有的上市期权监管框架下作为安全期权运作，允许交易者对指数的收盘位置采取“是”或“否”的立场。
大型科技公司也在探索这一领域。据报道，Meta 已经组建了一个团队来开发 Arena，这是一款预测市场应用程序，预计将与 Polymarket 和 Kalshi 等平台竞争。据报道，Arena 将依赖类似于视频游戏的积分系统，而不是真钱投注。
监管纠纷可能会减缓交易
虽然伯恩斯坦看到了整合的经济激励，但该公司警告称，监管仍然是大规模交易的最大障碍之一。
报告称，涉及加密货币交易所、经纪公司、体育博彩和衍生品场所的合并可以通过减少对外部提供商的依赖来提高盈利能力。
与此同时，伯恩斯坦警告说，此类交易可能会引起反垄断审查，同时加剧关于体育赛事合同是否应被视为金融衍生品或赌博产品的争论。
美国各地已经出现了监管分歧。伯恩斯坦指出，明尼苏达州已经颁布了商品期货交易委员会所称的第一个对预测市场的彻底禁令，而伊利诺伊州已经通过了立法，要求平台在提供体育赛事合同之前获得州许可证。
Kalshi 对这两项措施都提出了挑战，认为由 CFTC 监管的交易所属于该机构的专属管辖范围，而不是国家赌博机构的管辖范围。
根据伯恩斯坦的说法，整合背后的商业逻辑仍然完好无损，但在法院和监管机构确定联邦衍生品监管结束和州赌博监管开始之前，许多最大的收购可能难以完成。