关于 Ripple 的稳定币 RLUSD 是否正在慢慢蚕食 XRP 效用的争论已经在加密社区流传了几个月。 Black Swan Capitalist 的创始人 Versan Aljarrah 有着完全不同的观点，而且他对此深信不疑。
RLUSD 和 XRP 不存在竞争。它们是一个由两部分组成的系统。
在接受 Coinpedia 采访时，Aljarrah 据他自己统计，已经公开回答过这个问题一百多次，而且他的答案没有改变。 RLUSD 是补充流动性层，而不是 XRP 的替代品。这两种资产在同一账本上具有结构上不同的功能。
“RLUSD 带来了机构想要的轻松美元，”Aljarrah 独家告诉 Coinpedia。 “XRP 仍然是跨系统有效转移价值的引擎。它们扩大了整个潜在市场，而不是争夺同一块市场。”
他的论点是，RLUSD 充当受监管、稳定的入口，为机构提供将资金投入 XRP 账本所需的安慰。一旦资金进入账本并需要跨货币或司法管辖区转移，就需要一个中立的桥梁资产来实现有效的路由。
Aljarrah 说，这个角色属于 XRP。每一笔转为另一种货币的 RLUSD 交易都会产生对作为中介的 XRP 的需求。账本上的活动也会消耗瑞波币的费用，从而因稳定币交易量的增加而产生直接的通货紧缩效应。
流动性模型实际上是如何运作的
Aljarrah 解释说，XRPL 从一开始就考虑到了这种张力。该账本采用两层流动性模型运行。散户参与者通过在公共 AMM 池中提供流动性来赚取收益。然而，机构并不依赖这些零售池。他们通过直接账本整合、场外交易安排和私人流动性设施获得更深入、更稳定的流动性。
随着分类账上机构交易量的增长，它会增加总体费用产生并提高路由效率，这实际上使得随着时间的推移，提供流动性对散户参与者来说更具吸引力，而不是更少。该系统将高频机构路径与产生收益的公共池分开，同时允许两者共存并从整体网络增长中受益。
第一个值得关注的真实用例
当被问到哪个走廊或机构将首先以可验证、有记录的方式展示 XRP 在商品结算中的作用时，Aljarrah 指出了日本和非美元能源贸易。
“我会关注第一个记录在案的链上结算，其中能源或商品价值的代币化或稳定币表示是使用 XRP 在两种非美元货币或支付系统之间桥接的，”他说。 “它可能会从小规模开始，并通过公司或监管机构的披露而不是通过大型营销公告来体现。”
他的推理集中在欧佩克之后的能源贸易碎片化以及中东生产商和亚洲买家日益渴望减少对传统代理银行和美元清算的依赖。一旦一条走廊被证明是可靠且具有成本效益的，其他走廊就会迅速跟进，因为基础设施摩擦已经消除，中央银行和金融机构的监管支持也已经到位。
去耦信号已经可见
Aljarrah 被问及 XRP 与比特币脱钩的第一个可测量信号会是什么样子，因为他预测这种脱钩会逐渐发生然后突然发生。他的回答很直接。
“如果你不只看价格的话，这个信号已经显现了一段时间了，”他说。 “监管清晰度、基础设施开发和机构整合是专门围绕 XRP 账本而不是比特币构建的。”
当支付提供商、银行和央行在实验中通过或引用 XRPL 功能，同时主要将比特币视为储备资产时，这就是实际的脱钩。他认为，市场在扩建阶段故意错误定价具有战略意义的资产。这创造了他所描述的经典动态，每个人都看到它的到来，但大多数人仍然为时已晚。
“渐进阶段是安静的基础设施工作，”Aljarrah 说。 “当实际交易量迫使市场根据实际使用情况而不是叙述相关性重新定价资产时，突然的阶段就会到来。”
整合与颠覆同时进行
对于 Ripple 是否可以同时将 XRP 嵌入到现有金融基础设施中，同时底层账本会破坏相同的基础设施的问题，Aljarrah 认为并不矛盾。
“Ripple 可以将 XRP 嵌入到当前的基础设施中，同时底层账本继续提供传统参与者最终不得不采用或与之竞争的效率提升，”他说。 “这并不矛盾。这是一个多阶段战略。”
一层在现有系统中工作以获得采用和数量。另一层利用该技术的能力来减少摩擦和交易对手风险，从而逐渐改变权力动态。两者在不同的时间范围内同时运行。