Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 批评了 Michael Saylor 的比特币战略，认为该战略的融资方式给更广泛的加密货币市场增加了压力。
- Brad Garlinghouse 表示，Strategy 的比特币融资模式在最近的加密货币市场回调期间增加了压力。
- 该战略授权销售高达 12.5 亿美元的比特币，以支持股息、储备金和回购。
- Ripple 首席执行官表示，长期加密货币价值应来自实用性，而不是复杂的资本结构。
在 Squawk on the Street 分享的 CNBC 剪辑中，Garlinghouse 表示，“我认为 Michael Saylor 团队没有专注于正确的事情，这损害了整个市场。”
加林豪斯后来在 X 上发帖称，“金融工程不会驱动长期价值。公用事业才能驱动。”正如 crypto.news 之前报道的，他还在 CNBC 采访中表示，数字资产的持久价值应该来自现实世界的使用，而不是来自用于持续购买比特币的金融结构。
Financial engineering doesn’t drive long-term value. Utility does https://t.co/BMz0XaWkkj
— Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) June 29, 2026
他发表此番言论之际，比特币和 XRP 在经历了数月疲软的价格走势后仍面临压力。现在的争论集中在大型企业的比特币策略是否能够在经济低迷时期支撑市场，或者当资本结构减弱时它们是否会增加抛售压力。
比特币策略计划受到审查
Strategy 依靠股权和优先股计划来增加其比特币持有量。其 STRC 优先股的交易价格低于 100 美元的参考水平，引发了投资者对该产品的需求以及未来购买比特币的融资成本的疑问。
据 crypto.news 报道，Strategy 现已批准一个新的数字信用资本框架，该框架允许该公司在需要时将价值高达 12.5 亿美元的比特币货币化。收益可能用于现金储备、优先股股息、债务以及优先证券或 A 类股票的回购。
该公司还将 STRC 的年度股息率从 11.5% 提高到 12%，并将受保护的现金储备增加到 25.5 亿美元。 Strategy表示，该准备金涵盖约17个月的优先股股息和利息支付。
路透社报道，Strategy的企业价值首次跌破其持有的比特币价值，其mNAV比率为0.99。在宣布回购和比特币销售授权后，该公司股价上涨，但报告称，这一里程碑可能会削弱其长期押注比特币的信心。
市场争论转向效用
加林豪斯的言论将这个问题归结为金融结构和效用之间的分歧。他的立场是，加密项目需要真实的用例、活跃的支付轨道、结算价值和机构采用来创造持久的需求。
这一信息符合 Ripple 最近对支付、稳定币、托管和代币化的公众关注。 Garlinghouse 认为，XRP 是 Ripple 2026 年支付、托管、流动性和财务管理战略的核心。
在加林豪斯发表评论后，区块链实用程序的支持者也提出了类似的观点。 XRP Ledger 验证器 Vet 写道，区块链可以解决现实世界的问题，例如 24/7 结算、周末访问抵押品和中立的互联网原生资产。
此次交易发生之际，Strategy 正面临着来自其以比特币为主的资产负债表的压力。据 crypto.news 报道，Strategy 持有 847,363 BTC，以约 640 亿美元的价格购买，平均每枚代币成本接近 75,650 美元，当比特币交易价格低于 60,000 美元时，该头寸将陷入数十亿美元的水下。