链上分析师 Axel Adler Jr. 和匿名技术分析师 Rekt Capital 都认为比特币正在接近市场底部，但他们对于投资者在市场底部到来之前必须承受多少额外痛苦的看法存在严重分歧。
比特币 (BTC) 周二跌破 59,000 美元，重新引发了关于当前价格走势是否标志着底部形成或仅仅是进一步下跌之前的暂停的争论。截至发稿时，该加密货币的交易价格为 58,387 美元，在过去 24 小时内下跌了近 3%，仍然是 Stocktwits 上的热门股票，零售情绪处于“中性”区域。
长期持有者的看涨信号
Adler 强调，长期持有者目前控制着创纪录的 1610 万比特币，并且尽管最近价格下跌，但仍在继续增持。他指出，他的一项关键估值指标已跌至三年来的最低水平——从历史上看，这是一个先于市场触底而不是长期低迷的信号。
“只要这些持有者的价格坚守在大约 48,400 美元的平均成本基础之上，最糟糕的情况可能更接近结束而不是开始，”阿德勒说。
看跌警告：阻力变为上限
相比之下，Rekt Capital 在他的比特币 - 为第三季度做准备时事通讯中指出，每次从 60,000 美元区域的反弹都在逐渐减弱。他将 66,000 美元（50 个月指数移动平均线 (EMA) 的水平）确定为目前从支撑位转变为阻力位的关键枢轴点。
“目前位于 66,000 美元的 50 个月 EMA 不再提供与今年早些时候相同的买方反应。随着 6 月月度收盘价收于其下方，其含义很明显：该 EMA 正在慢慢开始从支撑位转变为阻力位，”Rekt Capital 写道。
他警告说，7 月份的短暂反弹可能会导致跌向 47,000 美元至 57,000 美元的区间，该区间历史上的买盘活动很少，无法缓冲下跌。
第三季度的历史表现不太清晰
从历史上看，比特币第三季度的表现一直不一致。根据 Coinglass 的数据，自 2013 年以来，第三季度的平均涨幅为 6.05%，但回报率中位数仅为 0.96%（所有季度中最低），这表明特定年份的大幅上涨（例如 2017 年 +80.41%）扭曲了平均值。
过去 13 年中，比例几乎相等：7 辆绿色 Q3 与 6 辆红色 Q3。值得注意的损失包括 2014 年 -40%、2019 年 -23% 和 2023 年 -12%。由于比特币在 2026 年第一季度已经下跌 23%，在 2026 年第二季度下跌 14%，因此本季度对影响全年业绩具有重要影响。
临界水平：48,400 美元
两位分析师的观点都集中在一个关键水平上：48,400 美元。如果比特币保持在这一阈值之上并且长期持有者继续增持，熊市可能正在进入最后阶段。然而，持续跌破该水平可能意味着即使是最有耐心的投资者也会投降——将真正的底部推得更远。