TD Cowen 已将 MicroStrategy Inc.（纳斯达克股票代码：MSTR）的目标股价从 400 美元下调至 260 美元，同时维持对该股的买入评级，主要是因为比特币价格前景更为保守。
该投资公司目前预测，到 2026 年底，比特币价格将达到约 100,000 美元（低于之前预测的 140,000 美元），到 2027 年将达到 135,000 美元（从 190,000 美元修正）。比特币预计价值的下调是 MicroStrategy 目标降低的主要驱动力，而不是该公司最近公布的数字信贷资本框架的变化。
TD Cowen 的分析师对 MicroStrategy 未来购买比特币的假设保持不变，并在估值模型中维持 3 倍的市盈率。尽管下调了价格，260 美元的新目标仍然较 MicroStrategy 最近的每股 92.68 美元收盘价有显着上涨，该公司承认这一差距可能显得“断章取义”，但反映了对比特币走势的谨慎态度与对 MicroStrategy 应对市场波动能力的持续信心之间的平衡。
MicroStrategy 推出了一个全面的框架来管理经济低迷时期的流动性，其中包括：
- 董事会批准的美元储备政策，
- 修订后的 STRC 股息方法，
- 优先股和普通股回购授权，
- 正式的比特币货币化计划。
截至 6 月 28 日，该公司报告的美元储备约为 25.5 亿美元，足以支付约 17.4 个月的预期优先股股息和利息支出。此外，MicroStrategy 将 STRC 股息率提高至 12%，并授权各最多 10 亿美元用于回购数字信用证券和 MSTR 普通股。
TD Cowen 将新框架描述为“建设性的”，并指出它为投资者提供了有关流动性管理、股息、回购和潜在比特币销售的更清晰的指导方针。然而，该公司强调了一个关键挑战：这种增加的财务灵活性是否可以在不损害 MicroStrategy 作为比特币领先企业积累者的核心叙述的情况下恢复投资者的信心。
截至报告发布时，MicroStrategy 股票交易价格为每股 85.91 美元，而比特币的价格为每股 58,260 美元。