以太坊 (ETH) 在记录其历史上首次连续三个季度红色蜡烛后，进入 2026 年 7 月，交易价格接近 1,570 美元，接近数月低点。链上数据和价格走势现在呈现出相互矛盾的叙述：网络使用量持续下降，但大户似乎在增持，使得 ETH 本月的方向高度不确定。
活跃地址跌至新低
Glassnode 数据显示以太坊活跃地址急剧下降，表明用户参与度减弱。 14 天移动平均线在 2026 年 2 月上旬达到接近 795,000 点的峰值，但此后暴跌至约 420,000 点，跌幅为 46%。值得注意的是，尽管价格下跌，但一月份的地址活动仍在增加，这表明投机性流失而不是可持续需求。随后，这两个指标在整个春季同步下降，三月、四月和五月的短暂反弹未能持续。六月创下有记录以来的最低读数，而且趋势没有显示触底的迹象。扭转这一看跌信号需要持续复苏，而不是再次短暂的飙升。
鲸鱼地址数量攀升至弱点
尽管活跃地址描绘出惨淡的景象，但鲸鱼的行为却讲述了一个不同的故事。 Glassnode 报告称，6 月底持有 1,000 至 10,000 ETH 的地址数量急剧增加，这是有记录以来 30 天的最大增幅，同时 ETH 交易处于最低水平。这种积累表明机构或高净值参与者可能会提前布局以迎接潜在的反弹。
外部流量数据强化了这种混合信号：一些消息来源表明，鲸鱼增加了价值数千万美元的 ETH，尽管现货以太坊 ETF 在整个 6 月份出现了净流出。 Bitmine 董事长汤姆·李 (Tom Lee) 将近期价格下跌的部分原因归因于季度末基金的重新平衡。然而，需要谨慎：2 月底类似的鲸鱼数量激增，随后出现局部顶部和随后的价格下跌，这表明鲸鱼数量的增加本身并不是本周期可靠的买入信号。
三个直红色四分之一标记未知领域
根据分析师 Ted Pillows 引用的 CoinGlass 数据，以太坊 2025 年第四季度收盘下跌 28.28%，2026 年第一季度下跌 29.26%，2026 年第二季度下跌 24.77%，这是以太坊历史上（自 2016 年以来）首次出现连续三个季度下跌。此前的熊市最多出现连续两个红色季度（2018 年和 2019 年）。与过去的崩盘不同，这次低迷的特点是稳定、长期的抛售，而不是一次剧烈的崩盘，反映出更广泛的市场疲软。
月度图表测试关键斐波那契支撑
在月度图表上，ETH 徘徊在 1,570 美元附近，这是自 2023 年 3 月以来从未见过的水平。0.786 斐波那契回撤位（从 881 美元低点到 4,956 美元高点）位于约 1,753 美元，该区域之前曾在四个不同的场合充当支撑位，并与市场概况中的最高成交量节点保持一致。 ETH 现在的月内交易价格低于该水平。月度收盘价低于 1,753 美元将确认跌破，可能打开通往 1,200 美元并最终触及 881 美元波动低点的道路。月度 RSI 仍接近 40，表明势头尚未超卖。
价格预测取决于 1,500 美元线
日线图强化了近期前景。 ETH 已经失去了三个关键支撑位——2,375 美元、2,175 美元和 1,925 美元——现在每个支撑位都充当阻力位。价格在 6 月份也跌破了下降通道，并未能两次重新测试该结构。现在它紧守在 1,500 美元心理关口附近的最终需求区域上方。
下跌期间交易量减少，布林线宽度被压缩——这通常是大幅波动的前兆。然而，低波动性表明的是幅度，而不是方向。该设置呈现出明显的二元结果：每日收盘价低于 1,500 美元可能会引发跌向 1,200 美元，而收复 1,753 美元将使当前的看跌论点失效。之前的月度展望中也强调了这一关键范围。
什么会决定 ETH 在 2026 年 7 月的命运？
证据存在分歧。看跌因素——包括下降趋势、支撑位被打破和活跃地址下降——需要谨慎对待。然而，鲸鱼积累和波动性压缩等看涨信号暗示着可能出现逆转。 7 月将由两个价格水平决定：保持在 1,500 美元之上，可以使反弹至 1,753 美元成为可能，而跌破则可能会导致更深的损失。
由于 6 月份期权到期日已结算约 106.3 亿美元，市场压力的一个来源已经缓解。目前，数据表明以太坊处于平衡状态——尚未致力于确定的方向性变动。 7 月第一周收盘价约为 1,500 美元和 1,753 美元，可能会揭示哪一方获得控制权。
本文仅供参考，不构成财务建议。