以太坊 [ETH] 最近几个季度一直在苦苦挣扎，但最突出的是主要参与者之间的分歧。 ETH 只是在经历一段艰难时期，还是即将进一步下跌？
以太坊首次出现 3 季度连跌
根据 CoinGlass 的季度回报图表，ETH 在 2025 年第四季度以红色收盘，并在 2026 年第一季度和第二季度继续下跌。如果本季度以同样的方式结束，这将是以太坊首次连续三个季度出现负增长。
来源：Coinglass
ETH 之前曾经历过大幅调整，但通常会在接下来的一两个季度内恢复。这一次，抛压持续时间更长，因此多头更担心。
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在 ETH 复苏变得明显之前，交易者可能会保持紧张。
黑石卖出，比特矿买入
来源：阿卡姆情报
这种情况的奇特之处在于，大型机构的行动并不一致。据报道，BlackRock 已存入更多比特币 [BTC] 和 ETH 至 Coinbase Prime，并出售 ETH连续七个交易日。最后一次购买 ETH 是在大约两周前。
来源：Arkham Intelligence
但另一方面，通李的比特矿仍在积极购买。该公司又增加了 27,084 枚 ETH，价值约 4250 万美元，使其总持有量达到 570 万枚 ETH。约占以太坊总供应量的 4.72%。
ETH 目前处境艰难
截至发稿时，以太坊交易价格接近 1,577 美元，但仍在努力收复下跌后的 1,600 美元水平。 RSI 较弱，因此买家尚未收回控制权。
来源：TradingView
CMF 略有上升，因此尽管价格走势看跌，但资金仍在。如果你仔细想想，贝莱德的抛售增加了压力，但比特矿的买入让市场看起来不至于完全一边倒。
ETH 确实需要回升至 1,600 美元上方，并且必须守住该位置才能成功。在那之前，季度趋势才是更大的信号。
<小时>最终摘要
- 以太坊可能很快就会结束其首次三季度连续下跌。
- 贝莱德连续 7 天的 ETH 抛售与 Bitmine 的 570 万枚 ETH 积累发生冲突。